Värde investera är att köpa aktier som uppfattas som värda mer än vad du betalar för dem. Varulager värderas oftast av netto materiella tillgångar för de företag de representerar, vinst per aktie och utdelning som de betalar. Således skulle ett värde investerare gynna de aktier som har lågt pris / bok förhållandet, låg / E-tal, och.
Men skulle det vara farligt att gå ut och köpa något bestånd som uppfyller dessa kriterier, som ett lager som verkar billigt kan faktiskt vara på randen till konkurs och inte ett fynd alls, trots siffrorna. Sortering ut mellan de riktiga fynden och de falska fynd, eller fällor värde, är inte lätt. Här är några saker att titta efter som kan hjälpa dig att göra åtskillnad med försiktighet.
Steg
- 1Håll dig borta från bestånd som har sjunkit i pris på grund av att exponeras företagens bedrägeri. Några aktuella exempel som Enron, Worldcom och Tyco har upplevt markerad nedgång i priser som gör dem ser ut som fynd efter sina skandaler exponerades, men i slutändan är de i en obeveklig bana till noll, vilket aktieägarna med ingenting. Varhelst bedrägeri är inblandad, siffrorna i de finansiella rapporter som används för att bestämma värdet är meningslösa, och företaget helt enkelt inte kan värderas på lämpligt sätt. Dessutom, när ett bedrägeri upptäcks, tenderar företaget att ha liten, om någon, värde kvar som inte redan har stulits av korrupta ledningen. Rör inte aktier i företag som deltar i företagens bedrägeri med en tio fot stolpe!
- 2Akta dig för alltför optimistisk vägledning från bolagets ledning. Ett företag som lovar att leverera smidigt ökar tvåsiffrig vinsttillväxt är orealistiskt, och sådana löften, när de blir olevererbar, kan leda till tillverkning av siffror från ledningen. Warren Buffett köpte enorma insatser i Freddie Mac under 1980-talet när aktien var verkligen billigt, men avvecklade sin position för en 5€ 0,75 miljarder vinst under slutet av 1990, efter att han såg tecken på att alltför optimistisk ledning av bolagets ledning var ouppnåeliga.
- 3Undvik bolag med hög skuldsättning eller hävstångseffekt. Skuld eller hävstång är ett tveeggat svärd. I goda tider, kan du göra dubbelt så mycket pengar med hjälp av hävstång och upplåning är enkel, i dåliga tider, du förlorar pengar dubbelt så snabbt och den tid då du behöver pengarna mest är när börja ringa dig och begära återbetalning av skulden.
- För en god säkerhetsmarginal för att säkerställa ett företag kan möta räntebetalningar på sin skuld, leta efter företag med minst två till fyra gånger räntetäckningsgrad (resultatet före räntor minst två till fyra gånger räntekostnader). Övre gräns gäller industriella frågor, särskilt cykliska sådana, nedre gräns gäller stabilare såsom verktyg.
- Ett företag med ingen skuld är högst osannolikt att gå i konkurs, om inget oförutsett inträffar olyckor exempelvis massiv juridisk uppgörelse mot det, eller oförmåga att sälja sina produkter i mer än det kostar att skapa dessa produkter (framgår av negativt nettoresultat i resultaträkningen). Å andra sidan kan alltför stora hävstångseffekter förstöra ens ett stort företag.
- 4Undvik företag som har fallit på grund av föråldrade produkter och tjänster. Blockbuster är ett bra exempel: vem behöver gå till en fysisk butik för att få eller DVD-skivor när de kan laddas ner hemma med ett klick med musen? Likaså har tidningen och fysisk bokhandel företag blivit sårad av den expanderande internet. Föråldrade produkter och tjänster betyder ofta att de förlorade förmodligen är förlorade för alltid, och att en uppgång i aktiekursen är osannolik.
- 5Var försiktig med företag som står inför en allt hårdare konkurrens. Titta på de vinstmarginaler (nettoresultat dividerat med intäkter) av ett bolag genom en period av 5 till 10 år, och även jämföra med vinstmarginaler konkurrenter i branschen. Om vinstmarginalerna minskar genom åren, innebär att vanligtvis att företaget inte kan passera ökade kostnader på sina kunder på grund av konkurrenskraftiga priser. Om ett företag inte längre är konkurrenskraftig med sina konkurrenter, bättre att undvika det trots de låga värderingar.
- 6Var försiktig med företag i starkt reglerade branscher. Höga avgifter och kostnader reglering i USA, till exempel, har tvingat många företag att flytta sin verksamhet till andra länder som Kina eller utrotas. De flesta konsumtionsvaror inte längre görs i Europa. Payday lån är ett annat exempel. Göra 15€ i avgifter för varje 75€ lånet betalas i 2-3 veckor är bra så länge det varar, tills regeringen caps de maximala räntekostnader till 36 procent per år, och de avlöningsdag lån företag finner sig oförmögna att generera vinst längre givet sådana föreskrifter.
- 7Var försiktig med att investera i aktier som har sjunkit till följd av en nedskärning, speciellt när bolaget inte förväntar sig att återuppta utdelning någon gång snart. Utdelning nedskärningar innebär oftast att bolaget inte har några inkomster för att betala ut. Priset korrigering efter en utdelning snitt kan förlängas. Vänta tills de värderingarna är riktigt övertygande, såsom betydande prisfall som skickar beståndet till 50 procent eller mindre av sitt egenvärde, innan störta in
- 8Se upp för missade vinstprognoser. Analytiker är i allmänhet ganska överseende i sina beräkningar och tenderar att revidera sina beräkningar nedåt innan tjäna släpp för att tillåta företag att slå sina beräkningar och ser bra ut. Enstaka missade tjäna uppskattningar med över reaktionen i priset är en solid anledning att köpa på dip, men ett mönster av saknade tjäna uppskattningar är olycksbådande.
- 9Investera i lönsamma företag bara. Titta på bolagets resultaträkningar anor åtminstone de senaste fem till tio åren. Ett konsekvent lönsamt företag bör ha åtminstone några resultat per aktie för varje de senaste fem till tio åren, företrädesvis med en uppåtgående trend. Ett företag med konsekventa negativa resultat varje år kan bli för dyrt till varje pris.
- 10Leta efter insider köper. Insiders är i de bästa lägena att veta hur mycket deras företag är verkligen värt, och om aktiekursen är riktigt billigt, kommer de att köpa aktien. Det finns bara en anledning till varför insiders köper: de förväntar sig att gå upp. Om du ser nutidshistoria insider köper, är det ett säkert kort att följa efter. Å andra sidan, om du ser många insiders säljer, kan det vara ett illavarslande tecken, och du bör nog hålla fingrarna borta.
- 11Kontrollera balansräkningen för att se till att företaget är sunt. En av de viktigaste att titta efter det att bolaget borde ha omsättningstillgångar större än kortfristiga skulder, för att säkerställa att det kan betala sina räkningar på kort sikt. En mer stringent test är att beräkna snabba substansvärdet genom att subtrahera förteckning (vilket kan vara illikvida) och de totala kortfristiga skulder från omsättningstillgångar. Alternativt, fastställa den snabba nuvarande förhållandet genom att dividera (totala omsättningstillgångar - varulager) med totala kortfristiga skulder, och se till att förhållandet är större än ett. Ytterligare ett mått på ekonomisk hälsa är skuldsättningsgraden, som erhålls genom att dividera totala skulder med totalt eget kapital plus kapitalöverskott. Skuldsättningsgrad bör helst vara mindre än 1, den undre, desto bättre.
Tips
- Undvik företag med alltför komplicerade finansiella rapporter. Om du inte kan förstå någonting, är det oftast med goda skäl. Många finansiella rådgivare kunde inte riktigt förstå Enrons utarbeta finansiella rapporter, men de var inte ovilliga att rekommendera lager oavsett. Till slut fick de brända. Alltför komplicerade finansiella rapporter signalerar oftast företagens bedrägeri exponering.
- Nyckeln till att undvika värdet fällor är att försöka bedöma om prisfall är tillfällig eller permanent. Fråga alltid: kan bolaget vara så lönsamt som det har varit tidigare? Ett lager som sjunker på grund av ett tillfälligt problem, såsom allmänt dåliga ekonomiska förhållanden, ökade räntor, ökad energi eller råvarukostnader, eller en engångskostnad för saker som en rättegång uppgörelse eller ett oljeutsläpp sanering, kommer vanligtvis studsa tillbaka.
- Leta efter värdeaktier under marknaden recessioner och depressioner. När den allmänna marknaden kraschar på grund av dåliga ekonomiska nyheter, det är en idealisk miljö för att hitta riktiga värdeaktier. Glidande medelvärden är den mest tillförlitliga i en trending marknad, och MACD formeln ofta ger snabba signaler. Den månatliga MACD gav en säljsignal 31 jan 2000 och en köpsignal 31 maj 2003. Om du hade använt denna formel när marknaden kraschar, du skulle inte ha förlorat några pengar i dot com härdsmälta, och skulle plockas många översåld fynd, till exempel Apple på mindre än 10€ mellan 2001 och 2003 och handlas nu på över 225€ / aktie. När den allmänna marknaden stiger, å andra sidan, håll fast vid dina positioner om grunderna är fortfarande sund, om inte marknaden blir grovt dyr, och inget slut i ett gott sällskap under en pris / tjäna förhållandet 20 eller ett pris / bok förhållande av 5 kan hittas.
- Benjamin Graham gjorde en undersökning och under 100 år aktiemarknaden kraschade 19 gånger och återvinnas (vart 5,3 år i genomsnitt). Warren Buffet (som lärt sig av Benjamin Graham) sparar pengar och investerar i bolag som faller 4 gånger i pris när detta händer. Efter 2007-2008 Subprime härdsmälta, investerade Warren Buffet 20 miljarder i kontanter i januari 2009. Varje 2 år finns en mindre korrigering där du kan köpa in till mindre dips.
Saker du behöver
- Tillgång till företagens finansiella dokument
- Finansiella nyhetskällor